 15/06/2008 |
所 謂 『熊 二』 源 於 波 浪 理 論
近 來 財 經 傳 媒 經 常 說 港 股 現 進 入 『 熊 二 』時 期，其 實 是 源 自 於 由 一 個 美 國 的 股 市 研 究 者 艾 略 特 先 生 創 立 的 『杜 氏 理 論』，他 統 計 及 研 究 過 去 美 國 杜 瓊 斯 指 數 的 升 跌 週 期 而 得 出 的 結 論 ，由 於 他 的 理 論 以 波 浪 來 形 容 升 跌 走 勢 所 以 『杜 氏 理 論』又 稱 為『波 浪 理 論』。 『波 浪 理 論』簡 單 來 說 可 分 為 上 升 ５ 浪 及 下 跌 ３ 浪，上 圖 １－５就 是 上 升 ５ 浪，a-c 就 是 下 跌 ３ 浪。上 升 浪 代 表 股 市 是 牛 市，下 跌 浪 代 表 股 市 是 熊 市 ，上 升 浪 １ 又 俗 稱 牛 １，跌 市 浪 a 則 俗 稱 為 熊 一 了。而 每 個 浪 有 以 下 特 點 ： 牛 一：股 市 開 始 上 升 ，但 未 為 市 場 留 意，成 交 上 升 但 不 大。 牛 二：是 牛 一 的 調 整 浪 ，市 場 仍 未 意 會 牛 市 已 悄 悄 開 始，市 場 心 理 仍 受 以 往 熊 市 時 影 響 ，見 大 市 稍 反 彈 即 套 利，止 蝕 等。 牛 三：大 市 又 再 重 拾 升 軌，成 交 量 也 漸 漸 開 始 增 長，市 場 也 漸 漸 從 走 出 過 去 熊 市 陰 影 更 多 的 轉 為 看 好 後 市 而 重 新 對 市 場 看 法 樂 觀。 此 浪 升 幅 不 俗 也 為 隨 後 將 出 現 的 最 大 升 浪 － 牛５ 浪 種 下 基 礎。 牛 四：此 為 牛 三 升 浪 的 調 整 浪 ，大 市 在 牛 二 時 升 幅 頗 為 顯 著，隨 即 也 引 發 市 場 獲 利 心 態，但 由 於 市 場 已 進 入 牛 市 當 中，所 以 此 浪 回 調 並 不 會 太 多，成 交 量 仍 會 保 持 於 高 位。 牛 五：此 浪 是 整 個 上 升 浪 中 升 幅 最 大，時 間 最 快 的 升 浪，大 市 經 牛 四 回 調 後 又 再 上 升，市 場 氣 氛 牛 氣 沖 天，市 場 絕 大 部 份 都 全 面 看 好，隨 即 買 入 股 份 令 本 已 頗 具 牛 氣 的 大 市 再 向 上 推 升，市 場 上 近 乎 沒 有 人 會 看 淡 更 令 大 市 以 急 速 趨 升，成 交 量 會 進 一 步 加 速 上 升。 熊 一：經 歷 牛 五 強 勢 升 浪 後 大 市 開 始 盛 極 而 衰 ，公 司 盈 利 經 過 快 速 上 升 後 開 始 放 慢，大 市 也 隨 之 下 跌，有 先 見 之 明 的 投 資 者 於 此 時 已 可 始 獲 利 回 吐，成 交 量 未 太 減 少。 熊 二：是 隨 熊 一 回 調 後 的 一 個 反 彈 浪 ，此 時 市 場 仍 迷 戀 及 陶 醉 於 過 去 牛 市 升 浪 之 中 繼 續 買 進 ，並 認 為 大 市 回 調 後 會 像 以 往 般 繼 續 上 升 但 卻 不 知 市 況 已 開 始 漸 漸 轉 差 及 更 大 的 跌 浪 將 隨 之 而 來 ，有 不 少 投 資 者 均 於 此 浪 被 長 期 套 牢，而 成 交 量 也 不 斷 縮 減 反 映 資 金 已 不 斷 離 開 市 場 。 熊 三：大 市 又 再 下 跌 ， 此 時 市 場 認 識 到 熊 市 已 來 臨 了 紛 紛 加 入 沽 售 行 列 ，大 市 成 交 量 逐 步 委 縮，市 場 信 心 不 斷 下 降，市 場 信 心 盡 失 及 不 知 何 時 才 會 完 成 下 跌 周 期，但 不 知 不 覺 間 另 一 個 『波 浪』週 期 又 再 隱 隱 約 現 ，到 時 大 市 又 再 重 回 牛 一 升 浪，周 而 復 始，循 環 不 斷 。 恒 指 現 在 熊 三
套 用『波 浪 理 論』現 恒 指 是 處 在 熊 三 階 段 ，恒 指 的 牛 一 升 浪 始 於 2003 年 沙 士 後 從 9000 點 左 右 開 始 向 上，當 時 沙 士 令 香 港 經 濟 處 於 谷 底 ，而 中 央 推 出 旅 行 自 由 行 救 市 後 港 股 可 始 上 升 ，升 至 2004 年 頭 出 現 牛 二 調 整 回 調 ，也 可 視 為 季 節 性 調 整 ，隨 後 再 度 上 揚 ，受 惠 中 國 經 濟 高 速 增 長 ，北 京 奧 運 加 快 建 設 ， 及 加 入 世 貿 後 金 融 改 革 大 市 展 開 牛 三 升 浪 ， 及 後 也 再 出 現 小 幅 牛 四 調 整 ，隨 後 最 強 勁 的 牛 五 升 浪 在 2006 年 中 展 開 ，其 爆 發 力 足 足 令 恒 指 上 升 一 倍，隨 著 美 國 出 現 次 按 危 機 經 濟 走 下 坡 ，恒 指 可 始 從 高 位 回 落 由 30,000 點 回 落 至 20,500 點 此 為 熊 一，及 後 近 月 出 現 的 反 彈 浪 正 是 熊 二 了，大 市 由 20,500 點 再 上 升 至 26,250 左 右 ， 因 美 國 不 斷 減 息 以 刺 激 經 濟 憧 憬 下 作 出 反 彈 ，但 現 在 又 再 度 回 落，如 果 你 相 信『波 浪 理 論 』的 話 此 熊 三 下 跌 將 是 一 個 既 漫 長 又 大 幅 度 的 下 跌 浪 ，使 得 市 場 絕 望 ，而 下 跌 幅 度 更 會 重 回 當 時 牛 市 升 浪 的 開 段 。現 階 段 來 說 都 不 能 說 沒 可 能 因 全 球 因 通 脹 進 步 加 息 期 ，但 此 加 息 期 並 不 由 經 濟 上 升 而 來，而 是 由 於 美 元 弱 ，物 價 上 升 而 來 ，形 成 了 滯 脤 ，其 殺 傷 力 不 可 不 防 。預 期 北 京 奧 運 後 出 現 大 跌 的 熊 三 是 『 有 可 能』的，看 來 現 今 選 股 要 以 防 守 上 為 上 了。 |
